Vodič: Trenutno je cijena drvene pulpe ušla u silazni ciklus, a očekuje se da će se pad profita i pad performansi uzrokovani prethodnim visokim troškovima poboljšati.
kutija čokoladees
Zhongshun Jierou će ostvariti operativni prihod od 8,57 milijardi juana u 2022. godini, što je smanjenje od 6,34% u odnosu na prethodnu godinu; neto dobit koja se pripisuje dioničarima kompanija koje kotiraju na berzi iznosi oko 350 miliona juana, što je smanjenje od 39,77% u odnosu na prethodnu godinu.
Azure Data Box
Vinda International će u 2022. godini ostvariti operativni prihod od 19,418 milijardi hongkonških dolara, što predstavlja međugodišnje povećanje od 3,97%; neto dobit koja se može pripisati matičnoj kompaniji iznosi 706 miliona hongkonških dolara, što predstavlja međugodišnje smanjenje od 56,91%.
Što se tiče razloga pada performansi, Vinda International je saopštila da će, pored uticaja epidemije iz 2022. godine, kontinuirani rast troškova sirovina negativno uticati na performanse kompanije.
kutije za kolačiće
Hengan International će ostvariti prihod od 22,616 milijardi juana u 2022. godini, što je povećanje od 8,8% u odnosu na prethodnu godinu; dobit koja se pripisuje dioničarima kompanije iznosit će 1,925 milijardi juana, što je smanjenje od 41,2% u odnosu na prethodnu godinu.
kutija za kolačiće
Sa stanovišta koeficijenta prihoda, posao s papirnim ubrusima oduvijek je bio osnovni posao kompanije Hengan International. U 2022. godini, ovaj posao s papirnim ubrusima kompanije Hengan International će zaista dobro poslovati. U 2022. godini, prihod od prodaje poslovanja s papirnim ubrusima kompanije Hengan International će se povećati za oko 24,4% na 12,248 milijardi juana, što čini oko 54,16% ukupnih prihoda grupe; u istom periodu prošle godine iznosio je 9,842 milijarde juana, što čini 47,34%.
Sudeći prema godišnjim izvještajima za 2022. godinu koje su objavile tri kompanije za proizvodnju papira, pad učinka je uglavnom posljedica naglog porasta troškova sirovina.
Podaci praćenja SunSirsa pokazuju da su od 2022. godine spot cijene pulpe od mekog i tvrdog drveta, sirovina za drvenu pulpu, fluktuirale prema gore. Prosječna tržišna cijena pulpe od mekog drveta u Shandongu jednom je porasla na 7750 juana/tona, a pulpa od tvrdog drveta jednom je porasla na 6700 juana/tona.
kutija slatkiša
Pod pritiskom naglog rasta cijena sirovina, opali su i rezultati velikih kompanija za proizvodnju papira, a industrija se i dalje suočava sa znatnim izazovima.
01. Rast cijena teško je nadoknaditi rastom cijena sirovina
Sirovine koje se koriste u procesu proizvodnje papirnog ubrusa uključuju pulpu, hemijske aditive i materijale za pakovanje. Među njima, pulpa čini 50%-70% troškova proizvodnje, a industrija proizvodnje pulpe je glavna i najvažnija uzvodna industrija industrije papira za domaćinstva. Kao međunarodna sirovina, cijena pulpe je značajno pod utjecajem svjetskog ekonomskog ciklusa, a fluktuacija cijene pulpe utječe na bruto nivo profita proizvoda od papira za domaćinstva.
Od novembra 2020. godine, cijene pulpe su nastavile rasti. Krajem 2021. godine cijena pulpe se kretala između 5.500 i 6.000 juana po toni, a do kraja 2022. godine skočila je na 7.400 i 7.800 juana po toni.kutija veličine "king size" za preroll
okviri za datum
Kako bi se nosile s porastom cijena sirovina, već u decembru 2020. godine, kompanije za proizvodnju papira za domaćinstva širom zemlje počele su podizati cijene jednu za drugom. Zaključno s 31. decembrom 2020. godine, u drugoj polovini 2020. godine, kumulativni porast gotovog papira dostigao je 800-1.000 juana/toni, a cijena franko fabrika porasla je s najniže tačke od 5.500-5.700 juana/toni na skoro 7.000 juana/toni, dok je cijena franko fabrika u Xinxiangyinu dostigla 12.500 juana/toni.
Početkom aprila 2021. godine, kompanije poput Zhongshun Cleanroom i Vinda International nastavile su podizati cijene.
kutija čokolade
Zhongshun Jierou je u tadašnjem pismu o povećanju cijena naveo da cijene sirovina nastavljaju rasti, te da troškovi proizvodnje i operativni troškovi kompanije nastavljaju rasti. Vinda International (Peking) je također navela da su zbog kontinuiranog rasta cijena sirovina troškovi proizvodnje naglo porasli, te da planira prilagoditi cijene za neke proizvode marke Vinda od 1. aprila.
Nakon toga, u prvom kvartalu 2022. godine, Zhongshun Jierou je ponovo počeo podizati cijene, i to u fazama. Od trećeg kvartala 2022. godine, Zhongshun Jierou je podigao cijene većine svojih proizvoda.
Međutim, kontinuirani rast cijena papirnih kompanija nije doveo do značajnog povećanja učinka kompanije. Naprotiv, učinak kompanije je opao zbog rastućih troškova.
kolačić u kutiji za tortu
Od 2020. do 2022. godine, prihod Zhongshun Jieroua iznosit će 7,824 milijarde juana, 9,15 milijardi juana i 8,57 milijardi juana, respektivno, s neto profitom od 906 miliona juana, 581 milion juana i 349 miliona juana, te bruto profitnim maržama od 41,32% i 3,592 milijarde juana respektivno. %, 31,96%, a neto kamatne stope iznosile su 11,58%, 6,35% i 4,07%, respektivno.obična kutija za cigarete
Prihod Vinda Internationala od 2020. do 2022. godine iznosit će 13,897 milijardi juana, 15,269 milijardi juana i 17,345 milijardi juana, s neto profitom od 1,578 milijardi juana, 1,34 milijarde juana i 631 milion juana, što predstavlja rast od 28,24%, a neto kamatne stope iznosile su 11,35%, 8,77% i 3,64%.
Od 2020. do 2022. godine, prihod Hengan Internationala iznosit će 22,374 milijarde juana, 20,79 milijardi juana i 22,616 milijardi juana respektivno, a poslovanje s tkivom činit će 46,41%, 47,34% i 54,16% respektivno; neto dobit će iznositi 4,608 milijardi juana i 3,29 milijardi juana respektivno, odnosno 1,949 milijardi juana; bruto marže profita iznosit će 42,26%, 37,38% i 34% respektivno, a neto marže profita iznosit će 20,6%, 15,83% i 8,62%.
U protekle tri godine, iako su tri glavne kompanije za proizvodnju papira za domaćinstvo nastavile podizati cijene, i dalje je teško nadoknaditi rastuće troškove, a učinak i profitabilnost kompanije su nastavili opadati.
mjesečna slatka kutija
02. Prelomna tačka performansa bi mogla uskoro doći
Dana 19. aprila, Zhongshun Jierou je objavio svoj prvi kvartalni izvještaj za 2023. godinu. Saopštenje pokazuje da je u prvom kvartalu 2023. godine operativni prihod kompanije iznosio 2,061 milijardi juana, što je međugodišnje povećanje od 9,35%; neto dobit koja se pripisuje dioničarima kompanija koje kotiraju na berzi iznosila je 89,44 miliona juana, što je međugodišnje smanjenje od 32,93%.
Iz perspektive prvog kvartala 2023. godine, rezultati kompanije se nisu preokrenuli.
Međutim, sudeći po trendu cijena pulpe, postoje znaci optimizma. Prema kontinuiranim podacima o glavnoj snazi pulpe, glavna snaga pulpe nastavila je rasti sa 4252 juana/toni 3. februara 2020. na čak 7652 juana/toni 1. marta 2022. Nakon toga, neznatno se prilagodila, ali je ostala na oko 6700 juana/toni. 12. decembra 2022. glavna snaga pulpe nastavila je rasti do maksimuma od 7452 juana/toni, a zatim je nastavila padati. Zaključno s 23. aprilom 2023., glavna snaga pulpe i dalje iznosi 5208 juana/toni, što je pad od 30,11% u odnosu na prethodnu maksimalnu tačku.
Ako se cijena pulpe održi na ovom nivou u 2023. godini, bit će gotovo ista kao u prvoj polovini 2019. godine.
U prvoj polovini 2019. godine, stopa bruto profita kompanije Zhongshun Jierou iznosila je 36,69%, a stopa neto profita 8,66%; stopa bruto profita kompanije Vinda International iznosila je 27,38%, a stopa neto profita 4,35%; stopa bruto profita kompanije Hengan International iznosila je 37,04%, a stopa neto profita 17,67%. Sa ove tačke gledišta, ako se cijena pulpe održi na oko 5.208 juana/toni u 2023. godini, očekuje se da će se neto kamatna stopa tri glavne kompanije za proizvodnju papira za domaćinstva značajno povećati, a njihovi rezultati će također dovesti do preokreta.
CITIC Securities predviđa da će u silaznom ciklusu cijena pulpe od 2019. do 2020. godine, eksterne kotacije pulpe od mekog/tvrdog drveta biti niske i do 570/450 USD/tona. Od 2019. do 2020. i prve polovine 2021. godine, Vinda International'Neto marža profita će biti 7,1%, 11,4%, 10,6%, neto kamatna stopa Zhongshun Jierou je 9,1%, 11,6%, 9,6% respektivno, a stopa operativnog profita Hengan International poslovanja s tkivnim papirom je 7,3%, 10,0%, 8,9%.kutija za izlaganje
U četvrtom kvartalu 2022. godine, neto profitne marže kompanija Vinda International i Zhongshun Jierou iznosit će 0,4% odnosno 3,1%. U prvoj polovini 2022. godine, operativna profitna marža poslovanja s papirnim ubrusima kompanije Hengan International iznosit će -2,6%. Preduzeća će se fokusirati na obnavljanje profitabilnosti, očekuje se da će napori u promociji prodaje biti kontrolirani unutar određenog raspona, a terminalne cijene relativno stabilne.mjesečna kutija slatkiša
Uzimajući u obzir konkurentsko okruženje (novi proizvodni kapaciteti maramica za papir u 2020/2021. godini iznose 1,89/2,33 miliona tona) i vodeću strategiju cijena, CITIC Securities predviđa da će se stopa neto profita vodećeg proizvođača maramica za papir u ovom krugu pada cijene pulpe oporaviti na 8%-10%.
Trenutno su cijene pulpe ušle u silazni ciklus. U takvim okolnostima očekuje se da će kompanije koje proizvode papir za domaćinstva započeti preokret u poslovanju.
Vrijeme objave: 17. maj 2023.